好文 货币动荡：美元的不可思议的力量 - 专栏 货币动荡美元的不可思议的力量亨利克·穆勒 ( Henrik Müller) 的专栏 美元升值是对拜登总统投下的信任票。他能否达到高标准只是值得怀疑的。 2022 年 10 月 30 日，晚上 7:34 打开评论 加入观看列表 放大图片 照片：Jakub Porzycki/NurPhoto/IMAGO 如果一种货币的价值可以衡量其背后的经济有多强大，那么美国现在的表现还不错。美元比几十年来都强。根据国际清算 银行(BIS) 的数据，美元上一次达到与美国主要贸易伙伴相当的水平是在 1984 年秋天。 广告 给作者照片：多特蒙德工业大学新闻学院 Henrik Müller是多特蒙德工业大学经济新闻学教授。经济学博士曾任经理人杂志副主编。此外，Müller 还是许多关于经济和货币政策主题的书籍的作者。每周他都会对 DER SPIEGEL 本周最重要的经济事件给出明确的展望。 当时，罗纳德·里根即将连任美国总统。“美国又是早晨了”是一则著名的竞选广告的口号。这个国家正在变得“更自豪、更强大、更好”。太阳再次升起：悲惨的 1970 年代结束了，这就是信息——越南战争、水门事件、通货膨胀、内乱，所有不合理的要求。他们向着未来出发，展现了实力。 在里根执政期间，减税和扩大政府开支，尤其是军事预算。新中程导弹在西欧的部署以及对它们的抗议塑造了整整一代德国人。但美国政府为加快军事步伐所承担的风险得到了回报。在里根的第二个任期内，苏联开始投降，意识到自己跟不上：苏联主唱米哈伊尔·戈尔巴乔夫参与了裁军谈判。几年后，东方集团和苏联解体，全球化开始，美国成为唯一剩下的超级大国。 广告 快到新的出租公寓！ 您只需 11.90 欧元即可在 2 分钟内提供智能信用证明（数据来自 SCHUFA & Co）。 立即申请！ 隐私信息 可以想象今天的美国总统乔·拜登也会获得类似的成功吗？如果是这样，价格是多少？ 近代历史的回声里根的课程产生了巨大的经济影响。美国开始承担巨额外债。在那之前，他们一直是世界上最大的债权人。在里根统治下，他们成为最大的债务人。外部余额（“经常账户余额”）变成了赤字。美国现在依赖来自世界各地的资本进口来为其支出提供资金——从那以后这种情况一直没有改变 。 在里根执政期间，美联储反对扩张性财政政策，并保持高利率以控制通胀。结果相当极端：里根连任时，联邦基金利率超过9%，十年期政府债券收益率为12%。 广告 后果很严重。在全球南方较贫穷的国家，高利率引发了债务危机。来自世界各地的资本流入推动了对美元的需求，随后升至 1960 年代以来的最高水平，当时美元得到了国家黄金储备的支持。昂贵的美元危及世界各地许多债务人的偿付能力，也危及美国整个工业部门的竞争力，而这些行业现在被更便宜的进口商削弱了。去工业化顺其自然。 广告 如何开始数字化从正确的域名到有效的在线营销：有了这五个专家提示，您的网站将成为成功的故事 为了减轻影响，里根派出他的副贸易代表罗伯特·莱特希泽等人就汽车行业的“自愿出口限制”进行谈判，例如与日本谈判。一种自相矛盾的政策，一方面宣扬自由贸易，另一方面以保护主义为目标。里根时代的老将莱特希泽后来被任命为唐纳德特朗普的贸易代表，但当时这一策略并没有奏效。 当然，历史不会重演。但有时你可以很清楚地听到他们的回声。 拜登是 21 世纪的里根吗？周三，美国联邦储备委员会将决定其下一步行动。看起来它正在坚持其迅速大规模地提高利率的政策。自里根时代以来，从未有过如此迅速的增长。因此，美元应该会继续升值，特别是因为其他国家的中央银行已经表示他们可能希望在未来放缓，包括欧洲中央银行（ECB）和加拿大银行。 广告 更多关于这个主题 强势美元： 大规模毁灭性的经济武器 Ines Zöttl，华盛顿 对肖尔茨的欧洲和中国政策感到愤怒： “如此傲慢的一句话……” 乌克兰战争： 谢谢，乔！亨利克·穆勒 (Henrik Müller) 的专栏 新兴和发展中国家的债务危机早已酝酿。特别是，以美元借款的经济体现在正面临支付问题。 就美国政府的进程而言，与里根时代的相似之处是明确无误的。乔·拜登（Joe Biden）可能不是减税者，但他从美国标准的左翼自由主义议程开始。但与里根时代有几个相似之处：在拜登的领导下，政府支出正在迅速增加，为其提供资金的进口资本也在迅速增加。一方面，拜登的目标是安抚特朗普时代后分裂的美国社会。另一方面，他想维护美国的全球军事领导地位，效仿里根的做法。那是成本。 全方位遏制»America is back«, war Biden Botschaft an die Welt kurz nach Beginn seiner Amtszeit. Ohne seine Führung wäre der russische Angriffskrieg auf die Ukraine anders verlaufen. Womöglich wären Teile des Nato-Gebiets längst überrannt worden – ein Armutszeugnis für uns Europäer übrigens. Die USA steuern den mit Abstand größten Teil der Ukrainehilfen bei, wie das Kieler Institut für Weltwirtschaft ermittelt hat . Zugleich tritt die Biden-Administration in Asien dem chinesischen Expansionismus entgegen. Explizite Beistandszusagen gegenüber Taiwan, einem demokratischen Staat, den Xi Jinpings China gern einnehmen würde, gehörten bis vor Kurzem nicht zu Amerikas Repertoire. Man pflegte den Ton der zurückhaltenden strategischen Ambivalenz. Biden hat das geändert. In seiner Entschlossenheit, dem gegnerischen Block gegenüberzutreten, steht er Reagan in nichts nach. Ein Urteil zugunsten AmerikasWenn man den Wechselkurs als Maß der realweltlichen Akzeptanz des politischen Kurses heranzieht, dann sieht es so aus, als ob die Finanzmärkte darauf vertrauen, dass Bidens Kurs Erfolg hat, ähnlich wie einst Reagans. Das Leistungsbilanzdefizit wird weiterhin horrend sein, wie der Internationale Währungsfonds (IWF) prognostiziert . Aber der Rest der Welt scheint willens und in der Lage, diesen Kapitalimport zugunsten der westlichen Vormacht zu akzeptieren und sich daran zu beteiligen. In den Nullerjahren warnten Ökonomen wie Maurice Obstfeld und Kenneth Rogoff , beide spätere IWF-Chefvolkswirte, wiederholt davor, dass Amerikas Defizitpolitik nicht dauerhaft aufrechtzuerhalten sei. Doch von Vertrauensverlusten ist bislang nichts zu sehen. Ein beeindruckendes Verdikt zugunsten Amerikas. Mehr zum ThemaEuropas Zukunft: Wir sind nicht fürs 21. Jahrhundert gerüstetEine Kolumne von Henrik Müller Folgen des Ukrainekriegs: Die neue Weltordnung der WirtschaftEine Kommentar von Henrik Müller Russlands Krieg und die Folgen: Dollar – eine Weltwährung auf Abruf?Eine Kolumne von Henrik Müller Statt eines Absturzes des Dollars erleben wir das Gegenteil: Die US-Währung ist im Höhenflug. Abgestraft wird hingegen Chinas Führung unter Top-Herrscher Xi Jinping: Nach dem »Volkskongress« vorige Woche, der seine autoritäre Agenda zementierte, stürzten nicht nur der Offshore-Wert des Yuan ab, sondern auch die Börsennotierungen von im Ausland notierten chinesischen Firmen. Der Außenwert des Euro, der zweitwichtigsten internationalen Währung, sackt immer weiter ab. Belastet von den direkten Auswirkungen des Ukrainekrieges und dem schwachen Willen der 27 EU-Staaten, gemeinsam zu handeln, auch seitens der Bundesregierung , notierte die Gemeinschaftswährung Ende der Woche so niedrig wie seit 20 Jahren nicht mehr. Das britische Pfund, geplagt von den politischen Wirren im Post-Brexit-Britannien, ist gegenüber dem Dollar so wenig Wert wie zuletzt Mitte der Achtzigerjahre, trotz neuer Regierungsmannschaft. Warum der Dollar immer noch die Weltwährung ist ANZEIGE Henrik MüllerKurzschlusspolitik: Wie permanente Empörung unsere Demokratie zerstörtVerlag: Piper Seitenzahl: 256 Für 17,99 € kaufen Bei Amazon bestellen Bei Thalia bestellen Bei Weltbild bestellen Produktbesprechungen erfolgen rein redaktionell und unabhängig. Über die sogenannten Affiliate-Links oben erhalten wir beim Kauf in der Regel eine Provision vom Händler. Mehr Informationen dazu hier Der Außenwert einer Währung ist nicht nur das Resultat von international unterschiedlich hohen Zinssätzen und Inflationsraten. Er ist auch ein Maß für die Glaubwürdigkeit der dahinterstehenden staatlichen Institutionen. Und in dieser Hinsicht stehen die USA im Vergleich zu anderen Mächten immer noch respektabel da. Eben deshalb ist der Dollar bis heute die führende Weltwährung. Aber die Zeiten sind unruhig. Und es ist keineswegs gewiss, dass die USA samt ihrer westlich gesinnten Partner (EU, Japan, Großbritannien, Südkorea, Australien und anderen) die systemische Auseinandersetzung mit dem sich formierenden Fernostblock um China und Russland gewinnen werden. Auf etwaige Veränderungen in der Machtbalance werden die Devisenmärkte sensibel reagieren. Die wichtigsten Wirtschaftstermine der bevorstehenden WocheBereichMontagaufklappenLondon – Straight talk – Der britische Finanzminister Jeremy Hunt will den mittelfristigen Finanzplan vorlegen. Die vorherige Kurzzeitregierung unter Premier Truss und Schatzkanzler Kwarteng hatte für ein Beben an den Finanzmärkten gesorgt. Luxemburg – Des Euros Schwäche – Die EU-Statistikbehörde Eurostat veröffentlicht eine vorläufige Schätzung zur Inflation im Euroraum im Oktober. Berichtssaison I – Geschäftszahlen von NXP Semiconductors, Marriott. BereichDienstagaufklappen BereichMittwochaufklappen BereichDonnerstagaufklappen BereichFreitagaufklappen Diskutieren Sie mitFeedback ANZEIGEDeutsches Gesundheits JournalErnährungsberater verrät: Dieses Lebensmittel stoppt Abnehmen »Das Problem ist der Preis«Katar droht Europäern mit Gas-EntzugDeutschland und andere EU-Staaten wollen russische Energie mit Lieferungen aus Katar ersetzen. Doch der Minister des Emirats sagt offen: Sein Gas könnte am Ende woanders landen. Tipps für die GeldanlageEndlich wieder ZinsenDie EZB hat den Leitzins auf zwei Prozent erhöht – und auch Tages- und Festgeld wirft wieder Rendite ab. Worauf Sparer jetzt achten sollten und warum sich die Inflation nicht so leicht austricksen lässt. KrankenkassenDie Beitragserhöhung, die viele Menschen nicht mitbekommenFür Millionen Mitglieder der gesetzlichen Krankenkassen wird es ab Januar teurer – eigentlich eine Gelegenheit, über einen Wechsel nachzudenken. Doch diesmal werden sie dazu wohl keinen Brief erhalten. Signal an RusslandPolen lässt erstes AKW von US-Firma bauenDer US-Konzern Westinghouse soll unweit der Ostseeküste Polens erstes Kernkraftwerk errichten. Zusammen mit weiteren Anlagen soll es das Land von der Kohle befreien – zu einem enormen Preis. ANZEIGEvermieter-infos.comDer Mietspiegel 2022 ANZEIGE「ティップアンドトリック」ヤバいけど面白い！破廉恥過ぎる結婚式の写真21選 ANZEIGENinkisu「おめでとう」よりも先に「何でそのドレス？」と聞きたい超ユニークなウェディングドレス20選 Produkttests vom SPIEGEL Staubsauger mit und ohne Beutel im TestMach das mal wegIm Test von Bodensaugern kürt die Stiftung Warentest ein Luxusmodell zum Sieger. Der Zweitplatzierte ist kaum schlechter, kostet aber nur ein Sechstel von dem, was man für die Nummer eins anlegen muss. Stiftung WarentestDas sind die besten WaschmaschinenIm Test zeigt sich: Richtig gute Waschmaschinen sind teuer, ziemlich gute nicht. Zudem werden viele beim Sparen nicht richtig warm - und manche können im Notfall nicht das Wasser halten. Kaffeevollautomaten im TestGuter Kaffee muss nicht teuer seinKaffeespezialitäten auf Knopfdruck: Die Stiftung Warentest hat elf vollautomatische Maschinen getestet. Alle sind »gut«, doch bei den Preisen gibt es gewaltige Unterschiede. Mehr lesen überMüllers MemoMeinungUSARonald ReaganJoe BidenLeitwährungen der WeltFederal Reserve BanksDevisen Verwandte ArtikelKrieg in der Ukraine: Danke, Joe!Zur Merkliste hinzufügen Europas Zukunft: Wir sind nicht fürs 21. 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